Dienstag, 7. Mai 2024

Optionshandel - Short secured Put

Anknüpfend an meinem Blog vom 25. April 2024 möchte ich nun eine weitere Möglichkeit im Optionshandel vorstellen: Den Verkauf eines secured Put.

Diese Variante stellt ebenfalls ein sogenanntes Stillhaltergeschäft dar.

In diesem Fall verkaufe ich eine Put-Option und verpflichte mich, sollte der Käufer seine Option ausüben, 100 Aktien des festgelegten Basiswertes zu dem festgelegten Basispreis vom Käufer zu kaufen.

Dafür erhalte ich, wie bei einem Verkauf eines cash covered Call, eine Prämie.

Deren Höhe ist ebenfalls vom aktuellen Aktienkurs, der Volatilität und der Eintrittswahrscheinlichkeit abhängt.

Warum sollte ich einen secured Put verkaufen?

• Ich möchte eine Aktie zu einem niedrigeren Preis erwerben und die Wartezeit mit der Einnahme von Prämien nutzen.

oder

• ich möchte Einnahmen mit Prämien generieren, ohne die Aktie unbedingt kaufen zu müssen.

Welchen Basispreis wähle ich?

Je nach Motivation wähle ich als Basiskurs der unterhalb des aktuellen Aktienkurses liegt. Er kann näher dran sein, wenn ich die Aktie tatsächlich kaufen möchte. Aber eben weiter weg, wenn ich die Aktien möglichst nicht kaufen möchte.

Welche Laufzeit ist geeignet?

Mit der Laufzeit nehme ich Einfluss auf die Höhe der Prämie und auf die Eintrittswahrscheinlichkeit.

Wie bei cash covered calls wähle ich Laufzeiten von 30 bis maximal 60 Tagen.

Beispiel

An diesem Beispiel kann ich sehr gut die Möglichkeiten des Optionshandels erläutern.

Bei meinen Recherchen im Februar 2024 bin ich auf eine Aktie gestoßen, die ich gerne kaufen möchte, aber derzeit ist mir der angebotene Aktienkurs noch etwas zu hoch. Ich würde gerne etwas weniger bezahlen.

Zusätzlich lässt die aktuelle Marktsituation einen kommenden Rücksetzer vermuten. Da meine Recherchen ergeben haben, dass der Aktienkurs nach einer möglichen Korrektur wieder ansteigen wird, bin ich an einem Kauf weiterhin interessiert.

Bei der Aktie handelt es sich um das Unternehmen Fresenius Medical Care.  Der Kurs am 13.02.2024 liegt bei 37,07 Euro.

Auswahl des Puts

Ich wähle einen Put mit folgenden Daten:

Laufzeit: 15.03.2024

Basispreis (Strike): 36,00 Euro

Sollte der Kurs der Aktie bis zum 15.03.2024 auf 36,00 Euro oder weniger sinken, bekomme ich 100 Aktien des Unternehmens zum Kurs von 36,00 Euro eingebucht.

Ich verkaufe diesen Put und erhalte eine Prämie von 134,00 Euro. Ich verfüge auf meinem Depot über mindestens 3600,00 Euro an Barmittel. Diese werden für die Länge der Laufzeit blockiert, da es sich um einen cash secured Put handelt.

Entwicklung bis Laufzeitende

Der Kurs verhält sich sehr volatil. Am 19.02.2024 erreicht der Kurs 39,46 Euro. Das bedeutet, dass die Prämie sicher ist, ich aber keine Aktien bekommen.

Am 04.03.2024 fällt der Kurs auf 34,48 Euro, um einen Tag später wieder auf 38,45 Euro zu steigen.

Dann fällt er bis zum Laufzeitende und steht am 15.03.2024 (Verfallstag) bei 34,64 Euro.

Welche Möglichkeiten ergeben sich?

• Ich könnte einen covered Call verkaufen, muss aber darauf achten, dass der Basispreis über 36,00 Euro liegt. Das lohnt sich, da die Prämien aufgrund der hohen Volatilität akzeptabel sind.

oder

• ich warte ab, bis der Kurs sich erholt.

Ich entscheide mich für die erste Variante und verkaufe einen covered Call mit einer Laufzeit bis zum 19.04.2024 und einem Basispreis von 36,50 Euro.
Ich erhalte eine Prämie von 52,00 Euro.

Die 100 Aktien dienen als Sicherheit, daher die Bezeichnung covered Call, der Call ist mit 100 Aktien gedeckt.

Abschluss

Im weiteren Verlauf beruhigt sich der Kurs etwas, steht aber am Ende der Laufzeit bei 36,62 Euro. Die Aktien werden zu einem Preis von 36,50 Euro ausgebucht.

Daraus ergebt sich am Ende folgender Sachstand:
erste eingenommene Prämie: 134,00
Eurozweite eingenommene Prämie: 52,00 Euro
Gewinn aus Aktiengeschäft: 40,20 Euro (einschließlich Transaktionskosten)

Gewinn nach ca. zwei Monaten Laufzeit insgesamt: 226,20 Euro.

Bei einem eingesetztem Kapital von 3600,00 Euro ergibt sich nach zwei Monaten ein Gewinn von 6,28 %. Das ist doch nicht schlecht.

Fazit

Die Trade zeigt mehrere Aspekte des Optionshandels.

Der Verkauf von covered Call und secured Put bei nur einem Basiswert lässt sich gut kombinieren (Wheel-Strategie). Bei der Wahl eines Basispreises von 37,00 Euro beim covered Call, wäre es nicht zum Aktiengewinn gekommen. Aber das hätte die Möglichkeit eines weiteren Verkaufs eines covered Calls eröffnet. Dies hätte zu einem weiteren Gewinn geführt, da der Aktienkurs aktuell deutlich über 37,00 Euro liegt.

Das Risiko bei einem secured Put liegt darin, dass der Aktienkurs deutlich unter dem Basiskurs (Strike) fällt und im schlechtesten Fall sich nicht mehr erholt. Hier kann man die Möglichkeit des Rollens nutzen, oder man hat vor Ablauf der Laufzeit die Position mit geringerem Verlust geschlossen.

Die Wahl des richtigen Basiswertes, der richtigen Laufzeit und des richtigen Basispreises (Strike) sind für den Erfolg entscheidend. Volatile Werte bergen ein höheres Risiko, bringen aber auch eine höhere Prämie. Je näher der Basispreis am aktuellen Kurs liegt, desto höher ist die Prämie, aber auch die Eintrittswahrscheinlichkeit der Ausübung der Option.

um Mai 07, 2024